多家機構預測中國經濟在二季度見底，各地穩增長的措施紛紛出臺。不約而同的是，這些穩增長措施大都倚重投資，地方政府掀起的新一輪投資潮“山雨欲來”。

7月26日，湖南省長沙市對外宣布，2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元，以期推動經濟結構調整，激活潛在市場需求。有消息稱，貴州也將從2382個項目篩選出總額3萬億元左右的重點投資項目，方案或于8月公布。

這些措施的順利實施需要大規模融資，從目前地方政府的財力來看，資金缺口多達萬億元。數據顯示，長沙市2011年全年的財政總收入只有668.11億元，8292億元的投資項目大都需要融資。據稱將投資3萬億元發展旅游文化產業的貴州省2011年的財政收入也只有1330億元。

接受記者采訪的專家認為，城投債、資產證券化、基建信托等業務或成為銀行貸款之后地方政府融資的主要方向。但是市場化的融資渠道開拓過程中，地方政府資產和負債情況應該更加透明。

地方債到底有多少?

雖然國家發改委近期否認了新“四萬億”出臺的說法，但新的穩增長措施中，地方政府似乎有再來一輪“四萬億”的沖動。

2008年四季度，面對國際金融危機的沖擊，中國實施積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，并提出了包括4萬億投資計劃在內的一系列政策措施，其中，中央政府安排1.18萬億元，地方政府配套1.25萬億元。

為了解決地方配套資金來源問題，地方政府大規模舉債。2009年、2010年中央代理發行了地方政府債券4000億元，由地方主要安排用于中央投資公益性建設項目地方配套。

地方政府融資平臺的數量和貸款規模也迅速增加，2010年底，地方政府融資平臺債務余額達4.97萬億元，占地方政府債務總額的46.4%。其資金來源以銀行貸款為主，其次是城投債。鑒于地方融資平臺債務風險，2010年國務院就開始出臺規范和清理措施。

渣打銀行全球研究宏觀經濟分析師李煒認為，地方政府的投資沖動也是響應中央穩增長的號召，不過這次舉債應該會更加規范，不會重蹈覆轍。畢竟2008年出臺“四萬億”刺激計劃的時候，地方政府、監管部門和銀行對此都還沒有經驗。

據審計署數字，截至2010年底，全國地方政府性債務余額10.7萬億元，此后便沒有官方權威數據對地方債務有過闡述。某券商分析師認為，按照官方的說法，地方債應該是在減少，但是沒有更多的數據，分析人員很難有一個準確的研判。