前日，央行召開了貨幣政策委員會2009年第4季度例會，發布《關于進一步做好金融服務支持重點產業調整振興和抑制部分行業產能過剩的指導意見》（下稱《指導意見》)，“禁止對國家已明確為嚴重產能過剩的產業中的企業和項目盲目發放貸款。”業內將其解讀為“這是在落實9月份以來調整產生過剩的政策，對鋼鐵等相關板塊肯定是利好，利于行業長期發展。”

水泥、鋼鐵股資金凈流入

“這意味著鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備這六大行業未來融資狀況將極其困難。”國信證券行業分析師林松立認為，“在禁止信貸投向上，央行有極大的約束力。銀行若違反將遭受較為嚴厲的警告。”

而昨日，在大盤超跌反彈中，水泥、鋼鐵板塊漲勢進入前十。大智慧超贏系統顯示：鋼鐵板塊本周資金呈先抑后揚態勢，4個交易日內資金累計凈流出3.22億，但昨日資金凈流入2.36億，而其他三個交易日均呈凈流出態勢，但流出量卻是逐日減緩。另外，水泥、煤化工板塊本周資金分別凈流出1.15億和2.11億；與鋼鐵板塊資金動向基本相同，僅周四資金有凈流入，分別凈流入0.92億和1.42億。

業內多認為，相關行業昨日資金呈現凈流入與23日發布的《指導意見》有直接關系。

有利于大公司，不利于小公司

金元證券研究員王昕指出：水泥行業產能過剩比較明顯，今年整體固定資產投資到11月份前的增速是30%，而水泥的投資增速是60%。年初增速是70%-80%。“所以目前必須要進行控制，否則明后年，新增產能也會釋放出來，供需情況就會惡化。但是調控的實際效果不會在實體經濟中立馬反映出來。”

長城證券鋼鐵行業分析師喬培濤指出：鋼鐵目前面臨的核心矛盾即產能過剩。09年實際產能為粗鋼6.2億噸，明年再投產約5000萬噸達到6.7億噸，然而隨著抑制產能政策限制，明年下半年后基本再無新增產能，產能擴張高峰就此過去。但我國對鋼鐵的需求以不低于12%的速度穩健增長，預計明年總需求為粗鋼6.75億噸，后年甚至會出現供不應求。因此“中長期看，鋼鐵騰飛再無阻擋”。

“資本市場很多時候，需要一些政策、概念的支撐。”世紀證券研究員呂麗華昨日分析，“《指導意見》在大盤反彈中，對相關板塊促進作用還是顯而易見的。盡管相關行業的銀行融資會比較困難，但是，上市公司更喜歡從股民手中籌集資金。因此，對行業龍頭大公司而言，融資其實不是問題。而一些小產能公司就面臨不利局面。”

《指導意見》同時也鼓勵銀行在如紡織業等重點支持產業的信貸投放。對此，林松立指出，“約束力明顯很弱，畢竟不能硬性規定銀行在這些產業的信貸投放比例，完全取決于銀行對信貸項目的衡量。”“因此我們認為這些行業，除了裝備制造業幾個少有的信貸質量較高的外，其余產業信貸的獲得取決于信貸質量。”