??? 9月中下旬華中啟動(dòng)二次提價(jià),同時(shí)珠三角啟動(dòng)第三次提價(jià)。在天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)及房地產(chǎn)新開工有所增加的情況下,9月中下旬江西和湖北武漢水泥價(jià)格第二次上調(diào)價(jià)格,幅度在10元/噸。華南珠三角由海螺領(lǐng)頭繼續(xù)開始第三次提價(jià)。此次水泥出廠價(jià)格上調(diào)30元/噸后,現(xiàn)出廠價(jià)格P.O42.5散270-280元/噸,8-9月珠三角地區(qū)水泥價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)50-60元/噸。9月中下旬華北、西北、西南、東北等地區(qū)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)。

前 8月水泥行業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資達(dá)到1032億元,已接近08年的全年水平。其中8月份水泥行業(yè)完成單月投資150.3億元,同比增長(zhǎng)68%,行業(yè)投資的高速增長(zhǎng)局面尚未明顯放緩。分區(qū)域看,09年前8月全國(guó)水泥行業(yè)投資的整體同比增速為66%,其中西南、西北地區(qū)分別達(dá)到158%、79%,而東北、中南和華北地區(qū)相對(duì)和緩,均在50%以下。

維持對(duì)行業(yè)的中性評(píng)級(jí)。短期而言,我們認(rèn)為水泥股價(jià)表現(xiàn)取決于水泥價(jià)格、房地產(chǎn)銷量可持續(xù)性以及行業(yè)結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的資產(chǎn)重組三因素,影響程度依次遞增。從長(zhǎng)期而言,我們認(rèn)為未來(lái)兩年全國(guó)水泥行業(yè)將整體處于過(guò)剩產(chǎn)能的消化階段,這一過(guò)程較為痛苦,可能會(huì)影響未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)?cè)鏊?維持對(duì)行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。行業(yè)中我們?nèi)韵鄬?duì)看好產(chǎn)能擴(kuò)張速度偏慢的區(qū)域,推薦海螺、塔牌、華新和冀東。中國(guó)建銀投資證券有限責(zé)任公司